Was macht einen guten Investor aus? Dieses Thema ist so alt wie die Investition selbst, aber wird es sich weiterentwickeln, wenn Private Equity neue Horizonte wie die digitale Medizin erschließt? Erfahren Sie, wie MTIP bei der Entscheidungsfindung für seine Investitionen in Unternehmen vorgeht, die das Gesundheitswesen revolutionieren wollen.
Treffen Sie Ihre Entscheidungen mit dem Herzen oder mit dem Kopf, oder manchmal mit ein bisschen von beidem? Emotionen machen uns menschlich, aber wenn es um Investitionen geht, können sie heikel sein. Investieren ist eine emotionale Erfahrung, bei der viel auf dem Spiel stehen kann, aber es ist auch eine Wissenschaft, die die Aufstellung einer Hypothese über eine Investitionsmöglichkeit erfordert. "Investieren ist eine Charakterprüfung", sagt Prof. Dr. Thorsten Hens, Professor für Finanzwirtschaft und stellvertretender Leiter des Instituts für Banken und Finanzen an der Universität Zürich. Was macht also einen guten Investor aus?
Das ist eine gute Frage für jeden, aber vielleicht besonders wichtig in der Welt des privaten Beteiligungskapitals, das im Jahr 2021 weltweit rekordverdächtige 700+ Milliarden Dollar an Kapital aufgenommen hat. Dieses Geld, mit dem Gewinner in einem Bereich wie der digitalen Gesundheit unterstützt werden, bietet nicht nur eine Rendite für die Anleger, sondern trägt auch dazu bei, Innovationen voranzutreiben und zu skalieren, die das Leben der Menschen verändern werden, was Investitionsentscheidungen umso wichtiger macht.
Hilft die Rational-Choice-Theorie bei der Entscheidungsfindung?
Die Rational-Choice-Theorie, die erstmals von dem Wirtschaftswissenschaftler Adam Smith in seinem Buch The Wealth of Nations (Der Reichtum der Nationen) aus dem Jahr 1776 formuliert wurde, geht davon aus, dass Menschen rationale Entscheidungen treffen, die auf rationalen Berechnungen beruhen und ihren eigenen Nutzen maximieren. Für Smith spielten Emotionen bei Investitionen keine Rolle, und seit den Anfängen der Theorie steht die Prämisse, dass Menschen einen logischen Entscheidungsfindungsprozess anwenden, im Mittelpunkt der Wirtschaftswissenschaften.
Doch die Rational-Choice-Theorie bewahrheitet sich nicht immer. Ein aktuelles Beispiel ist der Einbruch der weltweiten Aktienmärkte, als die COVID-19-Pandemie ausbrach. Aus diesem Grund stellen viele Wirtschaftswissenschaftler die Annahme in Frage, dass Anleger immer rational handeln, und haben die Tür zur Verhaltensökonomie geöffnet, die die psychologischen Einflüsse und Verzerrungen erforscht, die sich auf unsere finanziellen Entscheidungen auswirken.
Verhaltensbasierte Finanzen und Entscheidungsfindung
Die Prospect Theory ist ein verhaltenswissenschaftliches Finanzmodell, das untersucht, wie Individuen ihre Verluste und Gewinne einschätzen, und das darauf abzielt, das tatsächliche Verhalten von Menschen zu beschreiben. Sie wurde von dem Wirtschaftswissenschaftler Daniel Kahneman und dem Psychologen Amos Tversky 200 Jahre nach The Wealth of Nations entwickelt und wurde bei der Verleihung des Nobelpreises für Wirtschaftswissenschaften 2002 an Kahneman angeführt.
Wie sieht der Prozess bei MTIP aus, der zu einer Investitionsentscheidung führt, in dieser berauschenden Mischung aus Rationalität und Emotion? Wo setzt das Team an?
"Wir müssen in Unternehmen investieren, die über ein großes Marktpotenzial verfügen, und auch prüfen, ob die Möglichkeiten auf europäischer oder globaler Ebene anwendbar sind", sagt Dr. Christoph Kausch, Managing Partner bei MTIP. "Wir sind stolz darauf, dass wir einen sehr strukturierten Deal-Flow-Prozess haben, von der ersten Investitionsmöglichkeit über die Due-Diligence-Prüfung bis hin zur Einigung auf eine Bewertung und unsere endgültige Investition."
Er fährt fort: "Wir sind nicht einfach nur entspannte Investoren, die hoffen, dass alles gut geht. Wir führen eine finanzielle, rechtliche und technische Due-Diligence-Prüfung durch und untersuchen ESG-Themen (Umwelt, Soziales, Governance). Alle vier sind für uns von entscheidender Bedeutung.
Neben dem Verfahren des Unternehmens gibt es einige spezifische Dinge, auf die das Team achtet. Dr. Marc Dietrich, der als Mediziner in der Notaufnahme und auf der Intensivstation eines Krankenhauses gearbeitet hat, ist der Investment Director von MTIP. "Mein wichtigstes Investitionskriterium ist immer zu prüfen, ob die neue Lösung wirklich ein Problem löst. Das liegt daran, dass die digitale Gesundheit ein Bereich ist, in dem einige Unternehmer denken: 'Gut, dann wenden wir dieses Konzept hier an', aber meiner Erfahrung nach ist es sehr schwierig, eine Technologie durchzusetzen, wenn sie nicht absolut in der Lage ist, den Pflegestandard zu verändern."
Der Investmentansatz von MTIP ist so evidenz- und faktenbasiert wie möglich. Dennoch räumt Investment Associate Dr. Magdalena Plotczyk ein, dass - genau wie bei der Prospect Theory - Emotionen manchmal eine Rolle bei der Entscheidungsfindung spielen können. "Für mich gibt es gewisse Parallelen in der Art und Weise, wie man eine Hypothese über ein Forschungsthema und eine Investitionsmöglichkeit aufstellt. Man versucht, genügend Beweise zu finden, um die Hypothese entweder zu akzeptieren oder zu verwerfen, und ich wende beim Investieren an, was ich aus der Wissenschaft weiß. "Aber bei bestimmten Gelegenheiten kommt auch ein gewisses Bauchgefühl zum Tragen. Letztendlich kommt der Kopf zuerst, und die Emotionen kommen dann dazu", fügt sie hinzu.
Wie steht es mit der Erfahrung?
Marc stimmt zu, dass die Erfahrungen, die er während seiner Krankenhauskarriere gemacht hat, auch seine Entscheidungsfindung beeinflussen: "Ich weiß, was wahrscheinlich oder unwahrscheinlich ist, dass es funktioniert, oder ob eine Technologie derzeit zu kompliziert ist. Außerdem kann ich die potenziellen Vorteile mit den Augen von Gesundheitsdienstleistern, Patienten, Ärzten, Krankenschwestern, Krankenhäusern und Versicherungsgesellschaften betrachten. Ich finde es faszinierend, dass das Ökosystem so vielfältig ist. Jeder hat andere Interessen, die es zu maximieren gilt, aber nicht alle können gleichzeitig maximiert werden, und ich würde sagen, dass dies bei Investitionen immer ein weiterer Aspekt ist, über den man nachdenken sollte."
In einem so breiten und wachsenden Bereich mit so vielen verschiedenen Interessengruppen ist eine Vielfalt an Erfahrungen und Meinungen am Tisch immer willkommen, wenn endgültige Investitionsentscheidungen getroffen werden: "Ich glaube fest an Vielfalt, und wenn ich zusätzliche Teammitglieder einstelle, suche ich nach Fähigkeiten, die wir noch nicht haben. Zu Beginn wurde ich von einigen Investoren gefragt: 'Warum haben Sie nicht die klassische Private-Equity-Investorenbasis'? Das ist sicherlich sehr wichtig, und man braucht dieses Fachwissen, aber für mich ist es ebenso wichtig, die Technologien, den Geschäftssinn und den Markt zu verstehen, und ich glaube, das ist eine unserer Hauptstärken - wir betrachten potenzielle Investitionen aus allen Blickwinkeln. Außerdem sind wir fast 50/50 geschlechterparitätisch besetzt, was wiederum eine breitere Perspektive eröffnet. Für mich ist es wichtig, dass wir es leben und nicht nur behaupten", sagt Kausch.
Mit einem Kernfokus auf Daten und einer Prise Emotionen ist das Ziel jeder Investition, das Gesundheitswesen in irgendeiner Weise durch eine bahnbrechende digitale Technologie zu revolutionieren, etwas, das Marc jeden Tag antreibt: "Als ich als Arzt praktizierte, war es offensichtlich, dass Digitalisierung und Innovation nirgendwo zu finden waren, und ich bin glücklich, bei MTIP zu arbeiten, wo ich geschäftliche Innovation und Medizin kombinieren kann. Ich denke, dass der Einfluss, den ich in diesem Job habe, größer sein kann als in einer vollständigen klinischen Karriere, denn wenn man die richtigen Startups skaliert, hat man eine viel größere Reichweite."
Erfahren Sie mehr über unseren Investitionsansatz
.svg)
.svg)
